日本央行在里程碑式升息后料维持利率不变

• 日本央行自 2007 年 3 月首次升息后将继续维持利率不变。
• 焦点将集中在日本央行的最新预测和行长植田和男的新闻发布会上。
• 日本央行的政策声明可能会加剧日圆波动性

在為期两天的4月份货币政策审议会议结束后，日本央行（BoJ）将于周五维持短期利率目标在 0% 至 0.1% 之间不变。日本央行将于北京时间周五11:00 左右宣布决定。

日本央行在 3 月进行了 17 年来首次升息，使日本自 2016 年以来首次摆脱负利率政策（NIRP）。

对日本央行利率决议有何期待？

由于市场普遍预期日本将维稳货币政策，因此市场将继续关注日本央行的季度通膨和经济成长预测以及政策声明中可能出现的变化，以便為日本央行下一次升息的时机提供新的暗示。

根据路透社报道，市场预计日本央行今年将再次升息，升息时间可能在7月份，也可能在第四季的某个时候。

日本共同社周五引述熟悉日本央行想法的消息人士的话报道称，日本央行正计划将2024财年的通膨预期从目前的2.4%上调。消息人士补充说，日本央行也将2025财年的通膨预期从1.8%上调至2.0%左右，同时预计2026财年日本的核心通膨率将在2%左右。

侭管日本核心消费者物价指数（CPI）--日本央行密切关注的剔除新鲜食品和能源成本的指标--在2月份增长3.2%之后，3月份放缓至2.9%，但上述预期依然有效。这是自 2022 年 11 月以来核心通膨率首次低于 3%。

日本物价压力的缓和未能阻止日本央行的升息之路，因為日圆（JPY）近期的贬值可能会大幅推高通膨。此外，日本央行仍将重点关注服务业通膨和薪资的潜在成长，以确定下一次升息的适当时机。

日本企业今年提供了 33 年来最大幅度的薪资成长，但经过通膨调整后的实质薪资在近两年中持续下降。

本月早些时候，日本央行行长植田和男在接受《朝日新闻》采访时被问及今年进一步加息的可能性，他说："这取决于数据。 "植田和男补充说："我们将根据持续稳定地达到2%通膨率的距离来调整利率"。

周二，日本央行行长植田和男錶示，如果趋势性通膨如预期般加速向 2% 的目标迈进，日本央行将再次升息。日本央行（BoJ）周二公布的最新数据显示，衡量日本趋势性通膨的关键指标--加权中位数通膨指数（Weighted Median Inflation Index）在3月以11个月来最慢的速度上升至1.3%。

日本央行行长植田和男的演讲意味著央行在製定政策时正在转向更自由裁量的方式。由于日本央行对日本将持续实现2%的物价目标有了更多的信心，因此今年可能会继续升息。因此，在决定日本央行未来的利率决策时，日本的通膨趋势、薪资成长和消费数据将比央行的季度通膨预测更為重要。

布朗兄弟哈里曼银行(BBH)分析师预览了日本央行的政策公告，并指出："我们坚持认為日本央行的紧缩周期仍将非常温和。市场也同意这一观点，并认為 2024 年的紧缩周期仅 20 个基点，未来两年為 50 个基点。这种温和的周期可能会保持美元/日元的上涨压力"。

"分析师解释："日本央行将公布最新的宏观预测。有报导称，日本央行可能在本次会议上将 2024 财年的通膨预测从目前的 2.4% 上调。然而，上周公布的 3 月 CPI 数据低于预期，显示物价压力下降，因此上调幅度可能较小。

日本央行利率决议会如何影响美元/日圆？

如果日本央行的政策声明基调偏鹰派，表明下一次升息最早可能在 7 月份，那麽日圆兑美元（USD）很可能出现新一轮上涨。届时，美元兑日圆将啟动向 150.00 水准的修正性跌势。

另一方面，如果央行表示将谨慎监控实现 2% 趋势通膨的可能性，以衡量下一次升息的可能性，这可能会被解读為鸽派。在这种情况下，日圆兑 美元汇率可能会跌至 34 年来的新低点。

值得注意的是，日圆往往在日本央行决议日走软。根据布朗兄弟哈里曼银行分析师的统计，日圆已经连续八次走软，在过去十次会议中走软九次。

从技术角度来看，FXStreet 资深分析师 Dhwani 指出："在 日缐图上相对强弱指数（RSI）极度超𧹒的情况下，美元/日圆似乎早该修正。如果日本央行的鹰派指引引发日圆反弹，该货币对将大幅回撤至 21 日简单移动均缐（SMA）153.19。在该水准之前，4 月 23 日的低点 154.55 可能会挑𢧐看跌承诺。如果修正下跌获得牵引力，美元/日圆可能加速跌向 50 日均缐 151.28。

"Dhwani 补充说："另一方面，无情的垂直上涨可能会延伸至 156.50，𧹒方的目标是 160.00 水平，自民党一位高级官员预测该水平可能是日本当局的干预点。