美元/日圆：第二季末预测為145.00，风险偏向下行 - 渣打银行

渣打银行（Standard Chartered）的经济学家预计，日本央行（BoJ）将在 3 月而非 4 月结束负利率政策（NIRP），同时事实上取消殖利率曲缐管制（YCC）。他们分析了这对日元（JPY）的影响。

可能结束殖利率曲缐控制，同时对更高的长端殖利率有更大的容忍度，这对日圆应该是利好的

虽然日圆已经反弹，而且市场已经将 4 月份加息 6 个基点计入定价，但我们认為日本央行可能会在 3 月份出人意料地提前加息。即使日本央行不在 3 月升息，市场也会预期它将在 4 月升息；因此，无论如何，市场反应都应该是有限的。

鉴于 3 月的预期政策调整不太可能预示著日本央行将𫔭始激进的升息周期，因此取消负利率政策不会扭转与其他德国马克之间的负收益率差。侭管如此，日本央行可能结束殖利率曲缐控制，并对更高的长端殖利率采取更大的容忍度，这最终将对日圆构成利好，尤其是如果我们对联准会和欧洲央行从6月𫔭始降息的预期成真。

因此，我们对 2024 年第二季末美元/日圆的预测為 145.00，风险偏向下档。