美国通膨数据向好，加大联准会降息前景， 美债殖利率飙升

• 继1月通膨数据意外向好后，10年期美债殖利率创下两个月新高。
• 市场目前预计联准会将维持利率稳定，联准会可能会将潜在的宽鬆政策推迟到 6 月。
• 两年期美债殖利率上升至 4.647%，反映出对联准会利率路径的预期有所调整。
• 10 年期美国通膨保护债券(TIPS) 殖利率上升到2.281%，显示市场认為中期平均通膨水准约為2.3%。

周二，美国公债殖利率攀升，原因是通膨数据向好推升市场对联准会降息的预期。因此，美国 10 年期基准公债利率创下两个月新高，上涨 13 个基点至 4.31%。

美国公债殖利率飙升，联准会近期宽鬆前景黯淡

1 月的美国通膨数据显示，整体通膨增幅高于预期，但与上月数据相比有所放缓。消费者物价指数（CPI）年率為 3.1%，低于上月的 3.4%。剔除波动因素后的基础通膨上升至 3.9%，与 12 月持平，高于预期。

大多数交易商预期通膨将大幅放缓，通膨预计将低于 3%的门槛，而剔除波动项目的核心通膨预计将降至 3.7%。

数据公布后，市场对联准会将利率维持在 5.25%-5.50% 左右区间的预期加大，最有可能的情况是联准会主席鲍威尔等人将在 3 月和 5 月维持利率不变。掉期市场显示，联准会 6 月会议上降息 25 个基点的机率高于 50%。对利率最敏感的美国两年期公债殖利率跳涨 16 个基点，报 4.647%，反映了投资者对利率政策的预期立场。

与此同时，黄金价格跌破 2000 美元大关，因為作為实际收益率代表的美国国债通膨保值证券（TIPS）的需求吸引了资金流入，并对 XAU/USD 价格构成利空。美国 10 年期 TIPS 上升了 2.281%，显示市场参与者认為未来中期的平均通膨率為 2.3%。

美国 10 年期公债殖利率技术概述

10年期美债殖利率预计将测试100日均缐 4.329% ，一旦突破，将為进一步上行铺路。下一个阻力位在 11 月 27 日的周期高点 4.514%，其次是 11 月 13 日的 4.694%。下档方面，如果美债殖利率下降，第一个支撑位将是 4.20% 临界点，其次是 200日均缐 4.141%。如果跌破这一水平，就会為挑𢧐50日均缐 4.037% 铺路。