今天的日曆以美国就业和服务业ISM為中心 - 比利时联合银行

市场

核心债券11月份的涨势昨日延续，但与周三不同的是，它们收于盘中高点。英国央行的温和立场和令人失望的美国第三季单位劳动成本(季度环比下降0.8%，第二季数据从2.2%向上修正為3.2%)决定了这一点。欧洲主要股指收盘上涨1.5%至2%，美国主要基准股指也录得同样的涨幅。欧元兑美元从𫔭盘的1.0570跌至收盘的1.0622。美国公债殖利率曲缐的日变动幅度在+4.6个基点(2年期)和-12.7个基点(30年期)之间。美国2年期公债殖利率测试了10月的低点(4.92%)，这是双顶形态的领口，但从这一水准反弹。类似的支撑位在美国10年期公债殖利率為4.58%(昨日收盘时為4.66%)。德国公债殖利率在+2个基点(2年期)和-6.9个基点(30年期)之间波动。德国10年期公债殖利率测试了同样的双顶型态(以10月低点2.68%為领口)，但并未跌破。英国金边债券表现优异，殖利率收低6.2个基点(2年期)至11.6个基点(7年期)，因腹部债券表现优于羽翼债券。英国央行决定维持利率不变而不是升息的分歧比9月份要小(5比4 对 6比3)，最新的货币政策报告几乎没有显示出政策范围内的增长。英镑最初从欧元兑英镑的0.8690跌至0.8735，但收盘时在0.87附近保持不变。从技术角度来看，该货币对未能真正突破0.87-0.8750。

今天的日曆以美国就业和服务业ISM為中心。市场普遍预期净就业机会增加18万个，失业率稳定(3.8%)，薪资月率和年率分别成长0.3%和4%，ISM指数将从53.6回落至53。鉴于最近的债券调整，我们看到了不对称的风险，市场反弹(美元走软)是由于数据疲软或走势一致。如果这两项指标都出现意外的大幅上涨，可能会导致债市和股市再次走低。第一批联准会理事定于本周FOMC会议后发言(Barkin, Kashkari, Bostic)，并作為一个通卡。欧洲央行行长施纳贝尔已经表示，央行不能关闭进一步升息的大门。 「在经历了长时间的高通膨之后，通膨预期是脆弱的，新的供给面冲击可能会破坏通膨预期，威胁到中期价格稳定。」她还说，欧洲央行花了一年时间才将通膨率从10.6%降至2.9%，但欧洲央行预计，从目前的水平回到2%需要大约两倍的时间。

新闻及观点

捷克央行昨天以5票(维持)对2票(下调)的投票结果维持政策利率在7%不变。市场和分析师认為，央行将以降息25个基点𫔭始降息周期。央行解释称，通膨预期失控的风险依然存在。 「这种风险可能会体现在正在进行的工资谈判过程的结果，以及明年年初商品和服务的重新定价强于预期。」价格压力确实大幅缓解，但仍然过高。核心通膨率尤其令人担忧，2024年的预期平均為3%。这项决定是在经济成长放缓的情况下做出的。这给疲软的经济蒙上了阴影，美国经济在第三季意外收缩。 CNB预计今年的成长率為-0.4%，明年将恢复到1.2%左右。中央银行补充说，克朗的贬值带来了整体货币状况的轻微宽鬆。它增加了维持利率不变的理由。世界银行董事会确实讨论了未来降息的策略，并假设任何降息最初都将是温和和渐进的。由于其内部模型预计到今年年底降息50个基点，「因此，未来几季的利率路径很可能高于预测的基准情境。」比利时联合银行(KBC)经济学家预计12月将降息25个基点(至6.75%)，但风险倾向较晚才𫔭始宽鬆。在强硬政策结果出炉后，捷克克朗上涨。欧元兑捷克克朗从24.66跌至25.45。捷克掉期殖利率昨天与全球和当地趋势脱节，在曲缐的短端增加了10个基点。