加央行前瞻：维持利率不变与进一步升息前景--九大银行预测

加拿大央行（BOC）将于周三 北京时间22:00 公布利率决议，随著公布时间的临近，以下是九家主要银行的经济学家和研究人员对即将公布的利率决议的预期。

预计加拿大央行将把利率稳定在 5%，同时為进一步升息敞𫔭大门。周三的利率声明将与最新的货币政策报告同时发布。

荷兰国际集团

通膨率低于预期、经济成长前景不明以及债券殖利率上升意味著加拿大央行可能会忽视就业紧张的问题，并继续按兵不动。市场仍有兴趣维持 "更长期更高利率 "的说法，但市场可能会𫔭始对此产生一些疑虑。

道明证券

我们认為加拿大央行将继续维持隔夜利率在 5.00%。问题的关键在于加拿大央行如何将大幅下调经济成长前景与通膨更加持续的迹象相协调，而通膨更加持续的迹象应能排除任何基调的改变。我们认為，央行将维持鹰派基调，强调通膨/薪资压力的持续性，不会改变前瞻性指引。

加拿大皇家银行经济学研究部

自加拿大央行 9 月选择放弃升息以来，公布的经济数据喜忧参半，但我们预计这些数据总体上使得升息的可能性不大。鉴于进入秋季后能源价格的上涨，近期通膨预测很可能会被上调。但由于有迹象显示经济正在降温，我们预期加拿大央行很可能会继续维持在 2024 年底或 2025 年初逐步恢复目标通膨率的看法。

NBF

我们预期加拿大央行将维持隔夜目标利率不变。侭管如此，通膨前景仍存在一些问题，可能需要进一步收紧政策。至少，决策者应透过明确讯号表示在必要时进一步升息，為进一步收紧政策敞𫔭大门。在通膨问题取得更持久的进展之前，这种升息倾向可能会一直存在。值得注意的是，周三的利率声明将与最新的货币政策报告同时发布。在这份报告中，我们将看到对国内生产毛额轨迹的实质下调，以及為反映夏季比预期更强的价格压力而需要上调的通膨状况。行长马克莱姆（Macklem）和高级副行长罗杰斯（Rogers）也将在决议公布后不久接受媒体采访，届时他们将能够对资讯进行微调。我们特别想听听他们如何看待滞胀环境下的政策制定，我们似乎正处于滞胀的早期阶段。

三菱东京日联银行

我们预期加拿大央行将按兵不动，同时维持 "准备在必要时进一步提高政策利率 "的指导。

加拿大帝国商业银行

我们预期加拿大央行将把隔夜利率维持在 5%。声明将引用大量证据表明，迄今為止的升息已经抑制了经济成长。我们不同意加拿大央行的担忧，即在经济明显放缓的情况下，通膨仍将持续，因為从经济紧缩到经济放缓还為时过早，无法预期与国内需求相关的价格压力会下降。但我们认為，这些担忧以及声明中提到的关键核心通膨指标缺乏下行动力，将使央行保持一定程度的鹰派基调，声明的结论為进一步加息敞𫔭了大门，如果我们在未来几个月看不到迈向2% 目标的进展。

富国银行

随著通膨更加坚定地处于下行轨道，经济出现减速迹象，我们现在更放心地认為加拿大央行的利率已经见顶，不太可能再加息。我们也预期央行将在 10 月的货币政策评估中传达这一讯息。我们认為，加拿大的政策利率在 2024 年第二季之前都将按兵不动。一旦宽鬆周期啟动，我们预计加拿大央行的政策利率将在 2024 年和 2025 年继续走低，最终在 2025 年第一季达到 3.00% 的终端利率。

蒙特利尔银行

大多数数据表明，加拿大央行已经做得够多了，应该坚定地采取观望态度。虽然通膨率仍然远高于目标，这将使加拿大央行暂时保持鹰派言论，但这只是一个落后指标，疲软的 GDP 成长前景表明未来将进一步通货紧缩。假设经济成长不会出现令人惊讶的反弹，那麽加央行应该会越来越放心地维持政策利率的稳定。

花旗银行

我们认為，加拿大央行 10 月的决策结果仍然悬而未决，但本周较疲软的 9 月 CPI 数据将风险天平从升息推向了再次暂停升息。 8 月强劲核心通膨的回档可能会让人们对是否一定需要提高政策利率产生足够的疑虑。然而，在利率维持在 5.0% 不变的情况下，仍应保持利率仍有可能进一步上升的指引，甚至有可能进行更新，以反映再次升息的可能性已经上升。我们不排除在 12 月升息的可能性，尤其是在该决定公布之前，只需再公布一次 CPI 数据。