欧洲央行失去信誉会带来哪些后果？ －法国外贸银行

欧央行即将面临信心危机，法国外贸银行分析师Patrick Artus发布了一份对欧央行面临複杂问题的分析报告。

欧洲央行失去信誉会带来什麽后果？

如果我们根据长期通膨预期来衡量央行信誉，我们会发现欧洲央行的公信力自 2021 年𫔭始一直在下降，而联准会的公信力则保持稳定。

如果欧洲央行信誉下降，而联准会的信誉保持稳定，我们预期

• 欧元兑美元汇率将出现贬值，欧元区资本将外流；
• 欧元区通膨将高于美国。

如果我们以长期预期通膨水准来衡量央行信誉，并将5 年期或10 年期通膨掉期作為长期预期通膨的指标，我们会发现，自2021 年初以来，欧洲央行的信誉急剧下降. .....（而）联准会的信誉保持稳定。

如果央行失去部分信誉，我们就会预期：这一央行的货币将贬值，再加上资本外流......（以及）通膨水平上升，因為长期预期通膨会进一步上升。

欧元兑美元贬值确实是欧元区对国际资本的吸引力𫔭始低于美国的结果。

美国通货紧缩速度明显高于欧元区，其中部分原因可归结為两地长期预期通膨趋势之间存在差距。