近期美国公债拍卖需求正减弱 - 道明证券

道明证券分析师指出，美国国债发行拍卖的需求比平常疲软许多，短期利率可能会受到影响。

美国债券拍卖疲软：煤矿中的金丝雀？

本周的 3 年期、10 年期和 30 年期公债拍卖需求疲软，三场拍卖均低于下午 1 点的水平。这种情况较為罕见，自 2012 年以来，仅有 11% 的拍卖出现了三场拍卖全部下跌的情况。

今天下午的30 年期公债拍卖疲软（下跌 3.7 个基点）也显示出终端用户需求的疲软，交易商不得不放弃18% 的拍卖......近期终端用户债券需求减少令人担忧，因為由于可交易的资产负债表，交易商支持拍卖的能力仍然较低。

由于市场处于国内基本面依然坚挺和地缘政治风险之间，投资者的信心仍然极低，30 年期债券拍卖似乎进一步破坏了市场情绪的稳定。财政部可能在未来几个月继续增加拍卖规模，明年将有更多 10 年期等值期限的债券推出市场。

我们预期较高水准的名目利率和实质利率将继续拖累经济成长势头，导致利率在年底和 2024 年走低。不过，在短期内，对国债需求不足的担忧可能会让利率重测近期高点，10年期美债殖利率可能会冲击 5%的关口。