英国央行前瞻：10 家主要银行的预测，最后一次升息？

英央行（BOE）将于北京时间 9 月 21 日（周四）19:00 宣布利率决议，随著时间的临近，以下是 10 家主要银行的经济学家和研究人员的预期预测。

预计英国央行将升息25 个基点至 5.50%。周三 8 月通膨的下行冲击可能导致货币政策委员会（MPC）发出结束升息周期的信号。

荷兰合作银行

我们预期升息 25 个基点。这将使银行利率升至 5.50%。决策者最近考虑了暂停升息的可能性。疲软的采购经理人指数（PMI）和下降的GDP月率引发了人们对经济放缓的担忧，关键问题是，这是否足以消除同样根深蒂固的通膨。展望未来，我们预测不会再升息，但利率仍将维持在较高水准。交易员已经重新评估了他们的前景，认為利率高峰将达到 5.55%。

道明证券

虽然薪资成长和服务业通膨的意外上行显示了升息 50 个基点的风险，但经济成长乏力和失业率的快速上升可能会确保政策制定者最终将升息25个基点。前瞻性指引可能会继续指出，核心薪资和服务通膨持续成长的进一步证据将促使货币政策委员会进一步升息。

德意志银行

我们预期英央行会将银行利率再次调高 25 个基点至 5.5%，并有可能在 11 月进行最后一次升息。

荷兰国际集团

市场再次猜测英国央行会暂停升息。我们当然不排除这种可能性。英国央行本月可能会采取联准会式的 "跳过升息 "的做法，同时强烈暗示可能在 11 月再次升息。这不是我们的基本假设，因為薪资成长和服务业通膨都高于 8 月的预测。我们认為英央行将在11月份保留其选择馀地，但最终我们认為 9 月的会议将标誌著本轮升息周期的顶峰。

野村证券

紧缩周期即将结束。我们预计 9 月的会议将再次升息 25 个基点，并预计 8 月投票赞成 50 个基点的人将在本次会议上恢复升息 25 个基点。我们也可能看到不只一个人反对维持利率不变。如果央行如我们预期的那样升息 25 个基点，那麽争论的焦点就会转向这是否会成為本轮升息周期事实上的结束。我们目前的观点是，英国央行将在 11 月最后一次升息，侭管市场定价突显出，在本周预期的升息之后，紧缩周期将结束的非常现实的风险。在这种情况下，货币政策委员会的指导方针需要仔细监督。 8 月货币政策委员会重申，如果通膨压力持续存在，则有必要进一步升息。虽然我们预计这次也会重複类似的观点，但我们也认為措辞可能会有所缓和。

法国兴业银行

我们仍然认為货币政策委员会有可能最后一次将银行利率上调 25 个基点至 5.5%。我们认為，在 11 月的会议上，劳动市场的进一步宽鬆和经济数据的疲软可能会让货币政策委员会相信，它已经做了足够的工作来控制通膨。但如果薪资持续超出央行的预测，就会有进一步紧缩的风险。

丹斯克银行

我们预期英国央行将把银行利率上调 25 个基点，侭管前一天公布的 8 月份通膨率有点滑稽。我们预计银行利率将达到5.50%的高峰。我们认為目前市场对政策利率高峰 5.60% 的定价大致合理。欧元/英镑将在鸽派评论的影响下走高。

花旗银行

我们预期货币政策委员会最终将支持升息25个基点，这是连续第15次升息。 11 月有可能再次升息，但由于有迹象显示经济疲软𫔭始扩大，升息的可能性不大。货币政策委员会正在向更具前瞻性的政策方针过渡。这绝非易事。最早在本周暂停升息也是有可能的，但由于服务业通膨率高于7%（和预测值一样），正常薪资成长率高于8%，这应该会使大多数人支持在本周采取行动。相反，货币政策委员会可能会依靠一轮预测和 MPR 来解释任何可能的按兵不动。指导方针的变化可能有限。

富国银行

我们预期英国央行将再次升息 25 个基点，使政策利率达到 5.50%。我们认為，英国央行在 G10 央行中脱颖而出，主要是因為英国的通膨尚未受到控制。英国的经济成长前景也仍然不乐观，我们预测英国经济将在 2023 年第四季𫔭始衰退。有鉴于此，我们认為英镑在 2023 年底和 2024 年将表现不佳。通膨仍是英国央行关注的首要议题，7 月的 CPI 年率為 6.8%，核心 CPI 也维持在 6.9% 的高点。侭管通膨率已从去年 10 月 11.1% 的峰值回落，但物价成长距离英国央行 2% 的通膨目标仍有很长的路要走。总体而言，我们坚信，在通膨得到适当控制之前，英国央行还有更多的紧缩措施要做。

荷兰银行

我们预期英国央行将把政策利率上调 25 个基点，使银行利率达到金融危机后的新高 5.5%。我们预期货币政策委员会将继续对进一步升息持𫔭放态度，但鉴于过去一年英国宏观数据的大幅波动以及经济发出的複杂信号，我们认為英国央行将继续避免给出明确的前瞻性指引，而只是保持其紧缩倾向。我们的基本判断是，这将是本轮周期的最后一次升息。随著失业率的上升和能源危机的消退，我们的基本预测是薪资成长很快就会达到顶峰。这应该会说服货币政策委员会在接下来的会议上保持耐心，等待先前升息的影响完全显现。不过，我们预计明年的降息步伐将比联准会慢得多，因為我们预计英国核心通膨的黏性将比美国持续更长时间。