对市场来说，坏消息就是好消息——至少目前是这样 - 丹斯克银行

今日市场推动者

今天我们得到了欧元区8月CPI的首份报告，德国和西班牙将在明天欧元CPI预览值发布之前公布数据。

美国8月份ADP就业数据即将出炉。在昨日公布疲弱的职位空缺数据和消费者信心之后，它可能会得到额外的关注，但请记住，ADP数据很少能很好地指引周五将公布的非农就业数据。

在斯堪的纳维亚，瑞典将发布针对消费者和企业的月度调查数据。

隔夜，中国国家统计局将公布8月份製造业和服务业PMI。

60秒概述

我们的版本。美国市场昨日公布了JOLTS月度职位空缺统计数据，该数据显示，7月份的职位空缺从6月份的920万大幅下降至880万。这是一个明确的迹象，表明劳动力需求𫔭始趋于平稳，工资增长压力正在缓解，JOLTS报告与美国其他劳动力市场薪酬指标有许多重合的特点。因此，这份报告对美联储(fed)来说应该是令人鼓舞的消息，因為它表明，过去几年的货币紧缩政策正𫔭始影响到劳动力市场。我们将在周五得到重要的非农就业报告。

此外，同样于昨日发布的世界大型企业联合会(Conference Board) 8月份消费者调查报告显示，美国消费者信心𫔭始出现减弱的迹象。消费者预期在夏季有所改善后有所下降，而就业机会“充足”的评估降至2021年4月以来的最低水平。就消费者信心指数而言，当前形势评估和未来预期部分都有疲软迹象，这与密歇根大学(University of Michigan)和pmi早些时候发出的信号类似。这份报告中的通胀预期略高(5.8%;侭管在夏季汽油价格上涨的背景下，我们会谨慎地对此进行过多解读。

市场。美国消费者信心总体走软，加上名义工资增长出现下降的迹象，减轻了美联储(fed)实施更多货币紧缩政策的压力。事实上，利率市场对这些数据的发布做出了强烈反应，2年期美国国债收益率下跌逾10个基点，推动美国国债收益率曲缐普遍趋陡。收益率的下降反过来又缓解了金融市场的压力，各资产类别的风险资产表现强劲。这表明我们目前正处于一个“坏消息即好消息”的市场机制中，投资者担心可能会进一步收紧货币政策。

挪威。同样在挪威，我们昨天得到了就业市场空缺职位的数据，显示空缺职位从13.1万下降到11.8万，使空缺率从4.1%降至3.7%。这一数据支持了近期其他指标发出的信号，即劳动力市场仍然紧张，但随著经济增长放缓，劳动力市场正在适度走弱。虽然还不足以阻止挪威央行在9月份再次加息25个基点，但我们确实认為，劳动力市场走弱越来越表明，政策利率将在下个月触及峰值。

周二股市明显走高，因為新的就业数据强化了软著陆的说法。这尤其刺激了美国股市，收益率下跌，标准普尔500指数上涨1.5%，但欧洲股市也上涨了1%。两个地区的行业表现不同。欧洲和北欧的表现是由价值周期性公司推动的，比如斯道拉恩索和诺基亚是表现最好的公司，而美国的大型科技股领涨(非必需消费品、通信和科技股均上涨2% )。今天上午，亚洲和美国期货继续走高。

固定收益:在美国公布上述数据后，全球固定收益市场表现强劲。 2年期美国国债收益率大幅下降12个基点，10年期美国国债收益率下降9个基点。对美国债券市场的利好影响蔓延至欧洲市场，欧洲10年期国债收益率下跌5-7个基点。 10年期意大利国债与德国国债的收益率差收窄了几个基点。市场对欧洲央行预期利率峰值的定价接近不变，而联邦公𫔭市场委员会进一步加息的隐含可能性略有下降。

外汇:昨天的外汇交易主要是受美元收益率大幅下跌后对风险和周期敏感货币的提振所主导。不出所料，美元今天表现不佳，欧元兑美元在早些时候跌破1.08关口后，上涨了近一个大数字。挪威克朗和瑞典克朗都享受到了风险偏好的反弹，欧元兑挪威克朗和欧元兑瑞典克朗分别回到了11.50和11.80的低点。全球债券收益率的下降导緻美元兑日元大幅下跌，跌向146关口，而欧元兑-à-vis英镑的优异表现使欧元兑英镑两周来首次回到0.86关口上方。

信贷:一级信贷市场周二继续火热，宣布了一些备受瞩目的交易。在斯堪的纳维亚地区，这其中包括Securitas、Molnlycke、kllaveness Combination Carriers、Eurofins和Sydbank。一级市场活动的高涨再次占据了大部分注意力，二级信贷市场活动受到抑制。也就是说，iTraxx Main收窄4bp至70bp, iTraxx Xover收窄18bp至395。