美元/日元：一旦利率𫔭始重新调整，日元肯定会反弹 - 法国兴业银行

在过去的18个月裡，美元/日元以令人印象深刻的一致性跟踪美国和日本的收益率差。法国兴业银行(Société Générale)的经济学家分析了该货币对的前景。

自20世纪70年代以来，日元一直没有这麽便宜。

我们的利率策略师预计，到明年这个时候，美国5年期收益率将降至2.66%，这将表明，如果日本国债收益率保持在当前水平，美元/日元将跌破130，如果利率差再有一个小的调整，将达到125。

相关性是可以打破的，但美元/日元目前的水平与经济表现没有什麽关係，以实际有效价值计算，今天日元相对于美元的价格比1970年代以来的任何时候都便宜。更大的错误定价会比我们过去认為的持续更久，但这次是非同寻常的，一旦利率𫔭始重新转换，日元肯定会反弹。