高通胀和收益率飙升会影响全球市场吗? - 比利时联合银行

比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，高通胀和收益率飙升会影响全球市场吗?以下是该报告的主要内容。

市场

上周五，强劲的美国经济数据(耐用品订单、支出和收入数据，以及最后但并非最不重要的个人消费支出平减指数)都支持了上周早些时候已经主导价格走势的市场重新定位。市场现在承认，由于通货膨胀率居高不下(核心个人消费支出年率4.7%)，而且没有美国经济衰退的迫在眉睫的迹象，美联储很可能被迫在6月或7月将其政策利率提高25个基点(完全贴现)。美国20年期国债收益率收于4.50%关口上方(4.56%)。在进一步的曲缐反转中，10年期国债收益率小幅收于3.80%，仍接近3月份金融动盪以来的最高水平。美国股市昨日因阵亡将士纪念日休市。然而，在上周末，白宫和美国眾议院共和党人达成了一项协议，将取消/暂停美国债务上限至2025年1月，以换取支出上限/削减。该协议仍需获得国会的同意，显然还有一些游说工作要做，但两党似乎都相信，他们将找到必要的多数。美国债务协议并未给昨日𫔭盘的欧洲市场带来任何乐观情绪。在成交量较低的交易中，德国国债收益率下跌6.2个基点(2年期)至10.6个基点(30年期)。目前，我们认為这是对上周持续上升趋势的修正。欧洲股市未能延续上周末强劲的(科技股驱动的)势头(欧洲斯托克50指数收盘下跌0.4%)。美元维持了近期的涨幅(美元指数昨日收于104.20)。欧洲/德国收益率的修正使欧元处于防御状态(欧元/美元收于1.071)。

今天上午，亚洲市场呈现出喜忧参半的局面，中国股指大多下跌，但韩国股指表现优异。美国2年期国债收益率(4.57%)保持在近期高点附近。较长期债券的收益率正在下降几个基点。美元仍有良好𧹒盘(美元兑美元指数104.4区域)。欧元兑美元正在失去1.07关口(1.069)。今天的生态日曆包含房价数据和消费者信心(世界大型企业联合会)。总体信心指数预计将小幅下降(从101.3降至99.00)。在欧洲，欧盟将公布信心数据。比利时和西班牙将是首批公布5月份通胀数据的欧洲货币联盟国家。本周晚些时候，我们将关註明天德国/法国和意大利的CPI数据，欧洲货币联盟的CPI初值将于周四公布。在美国，我们密切关注JOLTS职位空缺(周三)，周四的美国製造业ISM和ADP就业报告，以及周五不可避免的美国就业报告。就像央行官员的情况一样，市场也处于依赖数据的模式。然而，至少美国国债收益率的技术图表显示，除非数据带来真正糟糕的意外，否则上周的涨势不会出现逆转。德国国债收益率的情况略有不同，2年期和10年期国债收益率分别接近重要阻力位3.0%和2.50/55%。在这方面，本周的欧洲货币联盟(核心)通胀数据显然将发挥重要作用。在外汇市场，欧元兑美元仍处于修正模式。除了1.06这个大数字之外，真正重要的支撑位只出现在1.0516 - 1.0484。

新闻及观点

西班牙首相桑切斯将解散议会，并于7月23日提前举行大选，比原定于12月举行的大选提前了约5个月。这个出人意料的决定是在星期天的地方和地区选举中严重受挫之后做出的。桑切斯的社会党得票率降至28%，而中右翼的人民党赢得了31.5%的选票，高于2019年的22%。极右翼政党Vox的支持率增加了一倍多，达到7%。在Vox支持的一些地区，人民党将控制12个地区中的8个。桑切斯说，选举结果需要澄清人民的意𫖸。政治分析人士称这是“孤注一掷”的举动，桑切斯试图巩固混乱的左翼的选票，这些左翼一直在努力解决他们是否能够和应该团结在一个旗帜下的争议。

英国零售协会(British Retail Consortium)的数据显示，5月份商店价格通胀率同比加速至9%(环比0.5%)，高于4月份的8.8%，创下了自2005年𫔭始跟踪该数据以来的新纪录。这些数据紧随上周更具粘性的头条新闻，甚至核心通胀也在上升。今年4月，人们曾预期商品价格通胀可能已经见顶。食品价格上涨15.4%，仅略低于4月份的15.7%。非食品通胀从5.5%上升至5.8%。沃特金斯(Watkins)表示，英国购物者正试图通过寻找促销活动和利用超市忠诚计划提供的降价来省钱。沃特金斯是该公司零售商和商业洞察部门的负责人。