通胀预期、央行观点和不稳定的风险情绪——市场的下一步是什麽? - 比利时联合银行

比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，通胀预期、央行观点和不稳定的风险情绪——市场的下一步是什麽? 以下是该报告的主要内容。

市场

密歇根大学的消费者信心指数出人意料地為上周美国股市最后一个交易日定下了基调。该整体指数的跌幅超出预期，从63.5降至57.7，為去年7月以来的最低水平。不过，市场对报告中前瞻性通胀预期部分的关注有所增强。 1年期远期通胀预期下降幅度小于预期，从4.6%降至4.5%，长期(5-10年期)通胀预期从3%升至3.2%(共识為2.9%)，為2011年3月以来的最高水平!纽约联邦储备银行最新的消费者预期调查(3年和5年通胀预期上升0.1个百分点)和欧洲央行的消费者预期调查也出现了类似的迹象。欧洲货币联盟1年和3年通胀率预期中值分别从4.6%和2.4%上升至5%和2.9%。密歇根调查结果公布后，美国国债遭遇抛售，表现逊于德国国债。美国2-7年期国债收益率上升逾9个基点，较长期国债收益率上升5至8个基点。美国20年期国债收益率收于略低于4%的心理关口。对收益率上升的分析表明，这主要是受到美国实际收益率上升的推动，这表明市场可能把有条件暂停利率、尤其是2023年下半年降息的想法推得太远了。上周五，德国国债收益率整体上升5-6个基点。相对收益率优势、更高的实际收益率和避险氛围(美股最初跟随美国国债被抛售)支撑了上周美元的反弹。欧元兑美元从𫔭盘的1.0916收盘于1.0849(3月31日以来的最低收盘价)。美元贸易加权汇率上扬至102.71，突破了第一个小阻力位102.40。

今天的经济日曆包含欧盟委员会的经济预测和美国纽约州製造业调查。我们不认為他们会干扰最近的市场趋势。核心债券陷入横盘狂飙。尤其是德国国债期货和美国国库券的上行空间似乎受到了很好的保护。在外汇市场，欧元兑美元和英镑的走势都较為艰难。风险情绪不稳定，但考虑到美国债务上限和地区银行业危机等挥之不去的问题，风险情绪强于人们的担忧。几位欧洲央行/英国央行/美联储成员发表了他们对政策的看法，这将是整个一周的红缐。它用作通配符。本周的关键经济数据包括明天的英国劳动力市场报告和美国零售销售。强劲的英国就业数据可能进一步帮助英镑脱离上周突破的欧元兑英镑0.8719支撑区域。

新闻及观点

土耳其总统选举可能进入第二轮决选。根据彭博社提到的结果，总统塔伊普·埃尔多安以49.3%的得票率领先，而反对派领导人凯末尔·基利奇达洛格鲁获得45%的支持率。计票工作是在清点了98%以上选票的基础上进行的。其中一名候选人需要获得50%的选票才能避免决选。第二轮选举将于5月28日举行，可能会给土耳其市场带来一段时间的不确定性，包括土耳其里拉。今天早盘，里拉在美元兑里拉19.625的交易中进一步小幅下跌。阿纳多卢通讯社报导说，目前的议会联盟，包括埃尔多安的正义与发展党和民族主义运动党，设法保住了多数席位，在议会600个席位中获得323个席位。

评级机构惠誉周五确认，意大利的信用评级為BBB，前景稳定。惠誉注意到第一季度的增长强于预期(季率為0.5%，预期為-0.2%)。该评级机构将意大利2023年的增长率上调至1.2%，但将2024年的增长率下调至0.8%。惠誉预计，由于能源价格正常化和第二轮影响有限，2023年通胀率将降至平均7.2%，2024年将降至3.5%。在财政政策方面，该机构表示，最近的“稳定计划”设定了可信的财政目标，与上届政府的财政政策保持一致。该计划规定，2023年的财政赤字為4.5%，2024年為3.7%，2025年為3%。该评级机构甚至认為，由于政府从保守的假设出发，赤字可能会降低。惠誉预计，到2024年，债务与GDP之比将降至142.3%(2022年為144.4%)。虽然与2020年的峰值相比下降了12.6个百分点，但仍高于大流行前(2019年)134.1%的水平。