日本央行利率决议前瞻：新面孔，新游戏？ - 道明证券

道明证券(TDS)的分析师对对周五日本央行(BoJ)货币政策决议进行了简要预览，这是新任行长植田和男(Kazuo Ueda)的第一个利率决议。

关键引言

"对于植田和男上任后的第一次会议，预计日本央行将保持其所有的政策杠桿不变。我们认為，该央行极有可能宣布正式的政策审查。这应该使下一次收益率曲缐控制框架（YCC）调整最早在6月进行。总体上，我们认為假设YCC调整提早，这是一种谨慎的策略。将收益率上限提升至1%作為其下一步行动有很大的吸引力。 "

"日本央行不会对YCC调整提供预先警告，而是倾向于在人们最不期待的时候进行。因此，我们不能完全排除该央行在任何会议上改变YCC的可能性。我们还认為他们更𫖸意在美联储接近或完成其紧缩周期时进行调整，因為推高全球收益率的自然上行压力较小。 "

"出于这个原因，我们倾向通过建立一个月132/129美元日元看跌期权押注日元在会议期间上涨。我们也乐意在进入美联储会议和下一个月的非农公布前建立𢧐术性头寸。鉴于日元与红/绿担保隔夜融资利率(SOFR)所表现出的相关性的持久性（即削减定价），日元应该以不对称的倾向进行交易。特别关注U4之后的日曆价差。 "