传染恐惧 - 丹斯克银行

今天的市场推动者

本周，我们在数据方面以平静的方式𫔭始，但市场关注的焦点仍然是矽谷银行（SVB）的崩溃及其对更广泛的美国银行体系的影响。

本周晚些时候，市场发布的关键数据将是周二美国2月CPI，这对美联储在下次会议上决定上调25个基点或50个基点至关重要。周四也是欧洲央行再次上调50个基点的时候了，但市场将关注5月会议的沟通情况（另见欧洲央行预告：更长时间的上涨-目前為4%，3月2日）。

60秒概述

矽谷银行（SVB）的倒闭继续扰乱著市场。在筹集资金失败和科技初创企业现金外流后，其股价在周五继续自由下跌。由于流动性问题，交易随后被美国银行监管机构暂停，SVB被关闭，使SVB成為2008年华盛顿互惠银行倒闭后美国历史上第二大银行倒闭。市场继续担心对其他银行以及科技和创业行业的传染效应。全球债券收益率在避险行动中暴跌，而股市和美元则受到影响。

周日晚间，美联储、美国财政部和FDIC宣布了一系列紧急措施，以限制SVB崩溃带来的不确定性。监管机构将保护SVB的所有存款以及专注于加密货币的簽名银行(Signature Bank)，由于系统风险担忧，该银行也于周日关闭。此外，美联储宣布了一项新的银行定期融资计划（BTFP），该计划将為银行提供最长一年的融资，以票面价值担保。这将有助于银行获得紧急融资，而无需像SVB那样出售有大量未实现损失的资产。市场对这一消息反应积极，股票期货隔夜回升。话虽如此，侭管这些措施是实质性的，但能否在未来几天恢复市场信心仍有待观察。

美国劳动力市场：上月非农就业人数增加31.1万人，高于预期，但低于1月份的井喷式增长。然而，2月份的就业报告好坏参半。侭管就业增长强劲，但随著劳动力参与度的提高，工资增长率环比降至0.2%，失业率上升至3.6%（1月份為3.4%）。当美联储决定是否加快加息步伐时，这些数据搅乱了水面，但鉴于脆弱的风险情绪，我们仍赞成在3月会议上加息25个基点。市场一致认為，目前3月上调50个基点的可能性不到50%。也就是说，明天强劲的通胀可能会再次打破平衡，因此市场将密切关注。

股票：周五股市收盘下跌，上周MSCI全球下跌近4%。侭管上周以过热叙事為主，但周四和周五以对衰退和银行危机的担忧结束。因此，向安全、防禦和质量的方向飞行，而不是在通常的地区，即美国股市向安全的方向飞行。从过热的叙事和SVB的失败来看，美国是风暴的中心。因此，美国股市继续表现不佳，不确定性增加，VIX指数收于25点。周五美国股市走势显示，道琼斯指数1.1%，标准普尔500指数1.5%，纳斯达克指数1.7%，罗素2000指数2.95%。随著美国当局的介入，随著本周交易的𫔭始，我们很可能看到周四和周五股市走势的逆转。今天上午，亚洲股市涨跌互现，恒生指数大幅上涨，日经225指数下跌。美国期货大幅上涨，而欧洲期货今早涨幅较小。

固定收益：由于SVB倒闭后金融部门的不确定性增加，周五全球债券收益率暴跌。自周四以来，10年期国债下跌约30个基点，而2年期国债收益率下跌约50个基点。随著债券和国债对互换的反弹，债券质量稳步上升。

外汇：矽谷银行停牌消息传出后，对系统性风险的担忧在资产市场蔓延。美国利率下跌，欧元/美元再次交易至1.07上方，而风险规避已将美元/日元拉至135下方。值得注意的是，侭管如此，丑闻仍在从最近（周五）的高点𫔭始本周。

信贷：简而言之，情绪的变化！矽谷银行（Silicon Valley Bank）成為十多年来最大的美国银行破产案，此前一周，该银行的筹资尝试失败，科技初创企业的现金外流也助长了该银行的崛起。动荡之后，iTraxx Main扩大了6个基点至82个基点，而iTraxx X-over扩大了30个基点至426个基点。