美联储主席鲍威尔：如果政策不在正确的位置，我们会将其调整到那裡

美国联邦储备委员会（美联储）主席杰罗姆-鲍威尔在周二的经济展望讲话中表示，关税增加可能会导致通胀略有上升

关键要点：

我们将确保一次性价格上涨不会成為持续的通胀问题。

合理的基本情况是，关税驱动的通胀影响将相对短暂。

服务业的去通胀仍在继续；大多数长期通胀预期与2%的目标一致。

商品价格上涨主要反映了关税，但没有更广泛的价格压力。

8月份的12个月PCE通胀可能為2.7%，核心PCE為2.3%，均高于去年，且由商品价格推动。

消费者支出放缓，企业表示不确定性对前景造成压力。

劳动力供需的异常和挑𢧐性下降。

劳动力市场不再那麽活跃，略显疲软。

通胀上升并保持在较高水平。

经济增长已放缓；就业的下行风险上升。

长期通胀预期与2%的目标一致。

未来没有无风险的政策路径。

预计通胀会略有上升。

关税增加可能会在几个季度内表现為略高的通胀。

政策立场仍然适度限制，能够很好地应对潜在的发展。

降息是朝著更中性政策立场迈出的又一步。

《褐皮书》显示温和增长，经济在增长但并不快。

在夏季，劳动力市场有所放软。

对通胀的关注需要适度转向更平衡的方法。

在下次会议之前，美联储将关注劳动力市场数据、增长数据和通胀数据，以评估政策是否处于正确的位置。

如果政策不在正确的位置，将会进行调整。

总体而言，家庭状况良好。

现在不是金融稳定风险高企的时刻。

以下部分于GMT14:00发布，作為对联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔在大普罗维登斯商会讲话的预览。

• 美联储主席鲍威尔将在周二就美国经济前景发表讲话。
• 市场预期美联储在2025年将有两次降息的强烈可能性。

美联储（Fed）主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）将在周二16:35 GMT于大普罗维登斯商会2025年经济展望午餐会上发表关于经济前景的讲话。

在9月份的政策会议后，美联储决定将政策利率下调25个基点（bps），至4%-4.25%的区间，这一决定符合广泛预期。修订后的经济预测摘要（SEP），也称為点阵图，显示预计在2025年将再降息50个基点，2026年降息25个基点，2027年降息25个基点。

在会后的新闻发布会上，鲍威尔澄清表示，他并不觉得需要迅速调整利率，并称此次降息决定為"风险管理降息"。他指出，现在是承认就业任务面临的风险增加的时候，但他也补充说，他们仍然预计受关税驱动的价格上涨将在今年和明年继续。

CME FedWatch工具目前显示，市场预期美联储今年将有约75%的概率选择再降息两次，每次25个基点。这一市场定位表明，如果鲍威尔对劳动市场恶化的情况表示降息50个基点的可能性，美元（USD）可能会有下行空间。

另一方面，如果鲍威尔重申由于关税对价格的影响存在不确定性，通胀前景面临上行风险，并对经济前景持乐观态度，美元可能会在主要竞争对手面前保持韧性。在这种情况下，美国国债收益率可能会小幅上升，华尔街主要指数可能会面临看跌压力。