美联储的米兰认為美联储利率高出200个基点

新任美联储（Fed）理事会成员斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）周一发表声明，表示他个人认為美联储的利率过高，过于限制。

出乎意料的是，米兰还表示自己致力于实现通胀目标。米兰打算如何在降低利率、促进就业和抑制通胀之间取得平衡仍未得到解释。

在上周美联储降息后，国债收益率和抵押贷款利率均有所上升，这暗示自然利率与米兰的预期之间可能存在结构性不匹配。

关键要点

美联储政策"非常限制"，对美联储的就业任务构成风险。
泰勒规则有助于评估美联储基金利率应处于何种水平，但我并不"盲目奉献"于此。
我认為适当的美联储基金利率在中间的2%区域，几乎比当前水平低2个百分点。
致力于将通胀率恢复到2%。
预计租金通胀将从目前的3.5%降至2027年的1.5%。
预测未能充分考虑移民政策对租金通胀的影响。
净零移民将意味著每年租金通胀降低一个百分点。
移民政策驱动的人口增长率下降也对中性利率施加下行压力。
某些商品价格的相对小幅变化引发了不合理的担忧。
我相信关税将导致国家净储蓄的显著波动。
来自东亚国家的贷款和贷款担保增加了信贷供应，将中性利率降低0.2个百分点。
我期待在未来几个月与理事会工作人员及其预测进行更多合作。
现有的向后看估计或r-star（自然利率）过高，未能充分考虑近期财政和边境政策的变化。
货币政策已深入限制区域。
将短期利率维持在大约2个百分点过紧的水平，存在导致不必要裁员和更高失业率的风险。

政策相当紧缩，对经济动能构成威胁。
最好迅速转向中性，但对政策状态并不感到恐慌。
一系列50个基点的降息将重新校准政策。
在大幅降息后，我预计2026年和2027年会有更多的降息。
除非情况发生变化，否则我将继续推动降息。我𫖸意再次持不同意见。
美联储资产负债表因不必要的资产购𧹒而膨胀。