金价在3350美元附近企稳，疲弱的美国非农就业数据提升了美联储降息押注

• 黄金在7月份非农就业报告不及预期后飙升至3350美元。
• 美国经济新增73,000个就业岗位，低于110,000的预期。
• 美国总统唐纳德·特朗普的全面关税行政命令重新点燃贸易紧张局势，限制了黄金的下行空间。

黄金（XAU/USD）在周五因美国非农就业（NFP）报告不及预期而飙升至3350美元，触发了广泛的美元抛售，并恢复了市场对美联储（Fed）在9月份降息的预期。在欧洲交易时段，黄金在3300美元附近平稳交易，受到美元坚挺和美联储数据依赖的鹰派立场的压力。

然而，令人失望的7月份NFP数据引发了利率预期的急剧重新定价，市场现在预计美联储在9月份会议上降息的概率為82%，相比之下，NFP发布前仅為37%。这一鸽派转变推动了黄金的强劲反弹，在美国交易时段上涨近2.0%，短暂接近3350美元的心理关口，但由于交易者权衡美联储的新评论，未能实现明确突破。

侭管市场对降息预期进行了激进的重新定价，美联储官员仍保持谨慎的语气。美联储的哈马克承认货币政策仍然"有点紧缩"，但"离中性不远"，并补充说在9月份FOMC会议之前将评估"更多的数据"。与此同时，美联储的博斯蒂克重申了他对今年降息一次的基本预期，侭管他表示𫖸意进行调整，称他"𫖸意在数据支持的情况下改变看法"。他进一步评论称，"今天的数字提高了对就业风险的关注"，但警告称"通胀风险远大于就业风险"。

市场动向：市场关注特朗普的关税冲击和强劲的美国数据后的NFP

• 7月份的NFP报告显示，美国经济在7月份仅新增73,000个就业岗位，远低于市场共识的10万以上，且為今年以来最小的月度增幅，同时前几个月的就业增幅被大幅下调，共计下调258,000个，进一步打击了对美元的信心。失业率在7月份上升至4.2%，高于6月份的4.1%，与市场预期一致。这一温和上升反映了劳动市场条件的缓和，并强化了7月份就业报告的整体鸽派基调。
• 7月份工资增长保持稳定，提供了关于潜在通胀压力的混合信号。平均时薪环比上涨0.3%，符合预期，且高于6月份的0.2%增幅。按年计算，工资同比增长3.9%，略高于3.8%的预期，与前值持平。
• 在製造业部门，标普全球製造业采购经理人指数（PMI）在7月份小幅上升至49.8，超出49.7的预期，且较之前的49.5有所改善。然而，更受关注的ISM製造业PMI未能达到预期，从49.0降至48.0，显示出工厂活动持续收缩。
• 美国消费者信心在7月份也有所减弱，进一步增加了经济的谨慎基调。密歇根消费者信心指数降至61.7，略低于预期的62.0，且低于之前的61.8。同时，消费者预期指数降至57.7，未能达到58.6的预期。
• 周四，美国总统唐纳德·特朗普簽署了一项全面的行政命令，对近70个国家的进口商品征收10%至41%的新对等关税。受影响最严重的国家包括印度、加拿大、瑞士、台湾和巴西。这一举动加剧了全球贸易紧张局势，并威胁到在通胀担忧重新浮现之际的供应链。虽然初步截止日期定為8月1日，但行政命令指出，新关税将于8月7日生效。
• 特朗普政府对与其存在贸易顺差的国家实施了10%的普遍关税，并对大约40个与其存在贸易逆差的国家设定了15%的最低税率。
• 由于中国和墨西哥仍在未解决的谈判中，对美国两个主要贸易伙伴的关税不确定性依然存在。中国的临时关税减免将于8月12日到期，届时如果未达成协议，关税可能上升至15%或更高。与此同时，墨西哥已获得90天的延期，暂时维持现行关税制度，但為今年晚些时候的更大幅度上涨留出了空间。
• 10年期美国国债收益率在周五降至约4.24%，而30年期收益率降至4.81%，两者均徘徊在一个月低点附近。收益率的下降反映了投资者情绪在7月份非农就业报告不及预期后的谨慎转变。较低的收益率降低了持有非收益资产如黄金的机会成本，推动了XAU/USD在经历一周的看跌价格走势后强劲反弹。
• 美国经济在第二季度以3.0%的年化速度增长，标誌著从前一季度的收缩中强劲反弹。美联储首选的核心个人消费支出（PCE）通胀在6月份保持在2.8%的同比水平，略高于2.7%的预期。同时，私人部门就业在7月份增加了104,000个，扭转了上个月的下降，显示出劳动市场的持续强劲。
• 市场反应迅速，根据CME美联储观察工具，美联储在9月份降息的概率降至约39%，较65%大幅下降。同时，10月份降息25个基点的概率接近47%，因為持续的通胀强化了央行的"观望"态度。

技术分析：XAU/USD在NFP失望后强劲反弹

在日缐图上，XAU/USD在3300美元以上恢复，反弹自本周早些时候触及的一个月低点。继周三的下跌后，价格在相对狭窄的区间内整固，但周五的NFP后飙升注入了新的看涨动能。然而，侭管日内强劲反弹，价格走势仍缺乏明确突破，3350美元区域作為即时阻力。需要在该区域上方持续移动以确认看涨反转。

3270-3250美元区域标誌著第一个关键支撑，与100日指数移动平均缐（EMA）和之前的需求区域对齐。若突破该水平，可能会打𫔭通往3150美元附近更深支撑的空间。

动能指标描绘了谨慎的图景。相对强弱指数（RSI）位于51，反映出看跌情绪减弱，同时指向中性缐以上。平均方向指数（ADX）保持在11.76的极低水平，表明缺乏趋势强度和整体市场的不确定性。