市场关注关税的影响而忽视特朗普 – 德国商业银行

2025-07-16 16:54:41
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美元昨日继续复甦,这一趋势已经持续了几天。德国商业银行(Commerzbank)外汇分析师迈克尔·菲斯特(Michael Pfister)指出,欧元/美元在交易日结束时收于1.16以上。

当前的复甦阶段不太可能持续太久

"乍一看,然而,昨日的走势难以理解。头条年同比通胀率比预期高出十分之一个百分点,而核心通胀率环比略低(侭管共识已经接近四捨五入的极限)。侭管如此,基础数据显然对市场更為相关:一些可能最初受到关税影响的类别记录了进一步的急剧上涨。这加剧了市场对关税可能在不久的将来对通胀产生更强影响的担忧。"

"其他类别目前正在抵消更强的价格上涨。然而,市场昨日忽视了这一点,以及美国总统特朗普对美联储主席的持续猛烈攻击。这些攻击不再仅仅集中在利率政策上,而是越来越多地针对美联储的翻新工作中所谓的错误。例如,特朗普在隔夜强调,翻新工作‘某种程度上’是可被解雇的罪名。通过这样做,他再次玩弄了在任期结束前解雇鲍威尔的想法,侭管这最终仍然不太可能。"

"从基本面来看,美元的疲软似乎已经过度。这个趋势不太可能无缝持续。因此,短期的修正性走势并不令人惊讶。然而,市场不应让这些修正性走势将美元推得太远。侭管关税的影响在某些领域显而易见,但美联储可能会在9月份降息。即便如此,特朗普对美联储独立性的攻击也不太可能停止。考虑到他要求降低300个基点,25个基点的降息不太可能让他满意。因此,当前的复甦阶段不太可能持续太久。"

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