在日本央行加息押注的背景下，日圆多头保持控制；美元/日圆在145.00附近似乎脆弱

• 日圆在周五连续第四天对美元走强。
• 日本央行加息押注掩盖了日本第一季度GDP疲软的表现，并支撑了日圆。
• 对美联储进一步降息的押注使美元承压，并对美元/日圆构成压力。

日圆（JPY）在进入欧洲交易时段时对走弱的美元（USD）保持积极偏向，美元/日圆汇率在本周五早些时候触及的周低点附近挣扎，未能实现任何反弹。侭管日本第一季度GDP数据令人失望，但日圆多头似乎并未受到太大影响，市场普遍接受日本央行（BoJ）将在2025年再次加息的预期。此外，关于美日贸易协议最终达成的希望也是日圆相对强于美元的另一个因素，这已持续四天。

然而，关于美中贸易协议的乐观情绪抑制了避险日圆的表现，帮助美元/日圆汇率稳住在145.00的心理关口上方。与此同时，美元在美联储（Fed）可能进一步降息的押注中难以吸引任何有意义的𧹒家，这一押注受到周四美国宏观数据不佳的支撑。同时，美联储进一步宽鬆的前景与日本央行的鹰派预期形成明显的分歧。这可能继续為低收益的日圆提供支持，日圆有望在前四周中首次实现适度的周涨幅。

日圆在美元面前保持强势，因日本央行与美联储预期分歧

• 日本内阁办公室周五早些时候发布的初步数据显示，2025年第一季度经济收缩0.2%，低于预期的0.1%下降，且前一季度增长0.6%。按年率计算，日本国内生产总值（GDP）在1月至3月期间收缩0.7%，远超市场共识，标誌著一年以来的首次下降。
• 日本央行4月30日至5月1日的意见摘要本周早些时候发布，显示政策制定者并未放弃进一步加息的可能。此外，一些日本央行董事会成员认為，如果美国关税的相关发展稳定，可能会在暂时暂停后恢复加息。此外，日本央行副行长内田信一周二表示，央行将继续维持加息立场。
• 路透社周四发布的调查显示，大多数经济学家预计日本央行将在9月维持利率不变，侭管略多的受访者仍预计今年年底前至少会加息25个基点。这一预期是在日本首席贸易谈判代表赤泽良生可能在下周前往华盛顿进行第三轮与美国的贸易谈判的背景下提出的，这进一步支撑了日圆。
• 报告进一步指出，日本正在考虑一系列提案以获得美国的让步。此外，赤泽表示，政府将继续要求审查美国关税，并采取一切必要措施為受影响的企业提供流动性援助。早些时候，日本财务大臣加藤俊一表示，他将寻求与美国财政部长斯科特·贝森特会面，讨论外汇问题，以符合先前谈判达成的共识。
• 美国和中国同意缓解可能造成损害的贸易𢧐，并在至少90天内削减高额关税。此外，美国总统唐纳德·特朗普本周表示，他可能会直接与中国国家主席习近平就贸易协议的细节进行洽谈。这一消息，加上美联储进一步政策宽鬆的前景，仍然支持积极的风险情绪，侭管对避险日圆的影响有限。
• 美国劳工统计局周四显示，4月份美国生产者价格指数（PPI）下降0.5%，年率上升2.4%。此外，报告月份的核心PPI年率上升3.1%，低于3月份的4%。低于预期的数据显示製造商销售商品的价格下降，这可能是整体消费者价格通胀下滑的前兆。
• 另外，美国商务部表示，4月份零售销售较上月上修后的1.7%增长小幅上升0.1%。这增加了美国经济经历多个季度疲软增长的可能性，并提升了市场对美联储更多降息的押注，导致美国国债收益率大幅下滑，使美元多头处于防守状态。

美元/日圆空头等待跌破145.00并确认后再进行新一轮押注

从技术角度来看，日内下跌将美元/日圆货币对拖低至近期良好反弹的38.2% 斐波那契回撤位。考虑到日缐图上的振盪指标刚刚𫔭始获得负动能，若接受在145.00心理关口下方，则可能将现货价格拖至144.55区域。后者代表4小时图上的200期简单移动平均缐（SMA）阻力突破点，紧随其后的是144.30区域的50%斐波那契回撤位。若有效突破上述支撑位，可能会使短期偏向转向看跌交易者，并為更深的损失铺平道路。

另一方面，亚洲时段的高点在145.70区域，现在似乎成為146.00整数关口之前的直接障碍。任何进一步的上涨都可能被视為卖出机会，并在146.60区域附近受到限制，或在23.6%斐波那契回撤位附近。然而，若持续突破后者，可能会触发短期回补反弹，并将美元/日圆货币对推升至147.00关口以上，朝向147.70的中间障碍，进而接近148.00整数关口。